رفع بنك الاحتياطي الهندي يوم الأربعاء سعر الفائدة الرئيسي (الريبو) بمقدار 25 نقطة أساس إلى 5.5%، في أول زيادة منذ فبراير 2023، واضعاً حداً لسلسلة التخفيضات التي شهدها عام 2025، وسط تصاعد مخاطر التضخم بفعل ارتفاع أسعار النفط وضعف المحاصيل الزراعية. وصوّتت لجنة السياسة النقدية المكوّنة من ستة أعضاء بالإجماع على القرار، بينما غيّرت موقفها من «محايد» إلى «تشديد مضبوط» بأغلبية الأصوات، في إشارة واضحة إلى أن خفض الفائدة لم يعد مطروحاً في المدى القريب.

ماذا قرر البنك؟

أعلن محافظ البنك سنجاي مالهوترا القرار في مؤتمر صحفي بمومباي بعد اجتماعات اللجنة من 5 إلى 7 أكتوبر، وفق ما نقلته The Hindu وForbes India. وبموجب القرار، يرتفع سعر الإقراض الرئيسي من 5.25% إلى 5.5%، وسعر تسهيلات الإيداع الدائم إلى 5.25%، بينما يبلغ سعر تسهيلات الإقراض الهامشي والسعر المصرفي 5.75%.

وقال مالهوترا: «بعد تقييم مفصّل للظروف الاقتصادية والمالية المتطورة والتوقعات، صوّتت اللجنة بالإجماع على رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس»، مؤكداً أن أي خطوة مستقبلية «ستكون إما رفعاً إضافياً أو تثبيتاً، حسب تطور النمو والتضخم».

لماذا الآن؟

التضخم هو السبب الرئيسي. فقد تسارع مؤشر أسعار المستهلك في أغسطس إلى 4.8% (وفق The Hindu بلغ 4.82%)، متجاوزاً مستهدف البنك البالغ 4% للشهر الثالث على التوالي، مع ارتفاع الأسعار في نحو نصف سلة المستهلك فوق 4%، وارتفاع التضخم الأساسي إلى 4.2%. كما رُفعت توقعات التضخم للسنة المالية 2026-27 من 5.0% إلى 5.2%، وسط أسعار نفط خام تتجاوز 100 دولار للبرميل وأمطار موسمية ضعيفة تهدد المحاصيل.

وقال مالهوترا إن إعادة ضبط سعر الفائدة «أصبحت ضرورة لأن التضخم وآفاقه لم يعودا حميدين كما كانا العام الماضي»، وفق ما أوردته Deccan Herald.

نمو أقوى.. وتوقعات محدّثة

بالتوازي مع التشديد، رفع البنك توقعات النمو الاقتصادي للسنة المالية 2026-27 من 6.7% إلى 7.1%، بعد نمو الناتج المحلي 7.8% في الربع الأول (أبريل-يونيو)، ما يعكس — بحسب مالهوترا — «صمود النشاط الاقتصادي المحلي رغم الرياح العالمية المعاكسة».

يُذكر أن البنك خفّض الفائدة تراكمياً بمقدار 125 نقطة أساس خلال 2025 (من 6.5% إلى 5.25%)، قبل أن يثبّتها في أربعة اجتماعات متتالية. ويأتي القرار الجديد وسط سياق عالمي معقّد، إذ تواصل الضغوط الجيوسياسية الضغط على الروبية الهندية، وهو ما يستدعي قراءة أوسع للمشهد الاقتصادي الإقليمي وتداعيات الطاقة.

ماذا يعني القرار للمقترضين؟

ارتفاع سعر الريبو يعني تكلفة تمويل أعلى للبنوك التجارية، ما ينعكس عادة على أسعار الإقراض، بما فيها القروض العقارية ذات السعر المتغير. وتوقع محللون أن ترفع عدة بنوك أسعار الإقراض تباعاً، مما يزيد أقساط قروض المنازل والسيارات للملايين من المقترضين الهنود.

النقاط الرئيسية

  • بنك الاحتياطي الهندي رفع سعر الفائدة الرئيسي 25 نقطة أساس إلى 5.5% يوم الأربعاء بالإجماع.
  • أول زيادة منذ فبراير 2023، بعد تخفيضات تراكمية بلغت 125 نقطة أساس في 2025.
  • الموقف النقدي تغيّر من «محايد» إلى «تشديد مضبوط»: لا خفض للفائدة في المدى القريب.
  • توقعات التضخم للسنة المالية رُفعت إلى 5.2%، والنمو إلى 7.1%، وسط نفط يتجاوز 100 دولار للبرميل.
  • البنوك قد ترفع أسعار الإقراض تباعاً، ما يزيد تكلفة قروض المنازل والسيارات.

أسئلة شائعة

ما هو سعر الفائدة الجديد في الهند؟

رفع بنك الاحتياطي الهندي سعر الفائدة الرئيسي (الريبو) بمقدار 25 نقطة أساس إلى 5.5% في اجتماع 5-7 أكتوبر 2026، وهو أول رفع منذ فبراير 2023، وقررت لجنة السياسة النقدية الخطوة بالإجماع.

ماذا يعني «التشديد المضبوط» الذي أعلنه البنك؟

يعني أن الموقف النقدي انتقل من المحايد إلى التشديد التدريجي، وأن خفض الفائدة لم يعد مطروحاً في المدى القريب؛ فالخطوات المقبلة ستكون إما رفعاً إضافياً أو تثبيتاً، بحسب تطور التضخم والنمو.

كيف يؤثر القرار على المواطنين الهنود؟

سيدفع المقترضين ثمناً أعلى للقروض: فمع ارتفاع تكلفة تمويل البنوك، يُتوقع أن ترفع البنوك التجارية أسعار الإقراض، بما يشمل قروض المنازل والسيارات ذات الأسعار المتغيرة، ما يزيد الأقساط الشهرية.

لماذا رفع البنك الفائدة رغم النمو القوي؟

لأن التضخم تسارع إلى نحو 4.8% في أغسطس متجاوزاً المستهدف (4%) للشهر الثالث توالياً، مع ارتفاع أسعار الوقود والغذاء وتراجع المحاصيل، ما دفع البنك إلى رفع توقعات التضخم إلى 5.2% للسنة المالية الحالية.